联系我们

嘉兴市佳海路53号

电话:86 0769 81773832
手机:18029188890
联系人:李芳 女士

公司新闻

> bt365亚洲版体育在线 >

中原证券:给予北鼎股份买入评级

日期:2011-5-10 9:37:39 人气: 时间:2022-04-21 18:14 来源:未知 作者:admin

   html模版中原证券:给予北鼎股份买入评级

2022-04-02中原证券股份有限公司朱宇澍,欧洋君对北鼎股份进行研究并发布了研究报告《年报点评:自主品牌放量贡献营收增长,品类扩张与渠道多元化布局稳步推进》,本报告对北鼎股份给出买入评级,当前股价为18.1元。

北鼎股份(300824)

事件:近日,公司发布2021年度报告。

2021年公司实现营业总收入8.47亿元,同比增长20.84%;实现归母净利润1.08亿元,同比增长8.11%;扣非后归母净利润1.01亿元,同比增长11.6%。报告期末,基本每股收益0.5元/股;加权平均净资产收益率15.98%。公司依托优秀的研发和设计水平,以及在完备的生产体系下,海外OEM/ODM业务稳健,同时其自主品牌定位国内高端小家电市场,出色的产品创造能力与品质,用户粘性与品牌影响力不断提升。

投资要点:

自主品牌放量贡献营收增长,多元化品类拓展稳步推进。根据披露年报数据显示,公司自主品牌“北鼎BUYDEEM”2021全年共实现营业收入6.32亿元,同比增长26.15%,相较OEM/ODM业务其规模占比提升3.14pct至74.64%,营收贡献持续增长。从产品类型划分来看,电器类与用品及食材类营收分别为4.44亿元(同比+10.11%)和1.88亿元(同比+92.56%),其中后者占比提升超10个百分点接近30%。公司在主营电器业务保持优势的同时,积极探索下游用户在各场景下的多维度需求,并不断推进周边产品及服务的多元化均衡发展,特别是在烹饪器具与食材品类方面扩张顺利,对公司营收规模与用户粘性增长起到助推作用。因此,随着未来公司自主品牌下产品矩阵的逐步丰富,其盈利水平与品牌影响力或将更进一步提升。

双端协同发展成效显现,精细化运营促使品牌竞争力不断提升。公司渠道销售采用“自营为主+双线并举”的模式,以注重用户体验为前提,坚持多层次地拓展与消费者的互动方式,不断加强其对品牌的认同和追随。分渠道来看,“北鼎BUYDEEM”2021年国内线上/线下实现营收5.11亿元/0.63亿元,同比增长18.18%/60.99%。线上渠道收入稳健增长的同时,公司对实体门店的投入力度加大对线下收入高增成效初现。其中,品牌线下21家(2021年新增16家)体验店全年营收同比增长233.8%,收入占比提升2.62pct至4.12%。虽然门店扩张或间接导致公司2021年销售费用率上升1.69pct,但随着公司精细化运营的推进,叠加线下门店的触达优势对线上渠道销售的正向作用,预计前期投入转化为利润速度或将逐步加快,双线并举发展成效将得以不断释放。

股权激励计划彰显管理层信心,看好公司自主品牌业绩持续增长。根据公司披露的2022年限制性股票激励计划,激励对象主要包括公司核心管理人员与业务骨干等70余人,同时以2021年为基数对其自主品牌未来4年做出营业收入不低于15%/30%/45%/60%,以及净利润不低于10%/20%/30%/40%的较高要求。该计划的实施有望增强管理层对公司经营效益的一致性,提升公司治理结构,并充分调动员工积极性。同时,在当前原材料价格与海运成本上行压力下,对业绩高要求或将有助于公司推进产品结构优化,保持毛利率水平继续改善。

首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。预计公司2022-2024年摊薄后EPS分别为0.60/0.81/0.99元,按3月31日18.93元收盘价计算,对应的PE为31.5/23,凯发官网手机版.3/19.1倍。2021年公司在面对海内外复杂环境,能够迅速调整应对策略,并在上年同期较高基数下,实现营收和利润的双增长。考虑到公司在产品品类拓展与渠道多元化布局的稳步推进,长期看好公司自主品牌持续放量对其未来整体业绩增长带来的贡献。因此,综合分析,给予公司“买入”投资评级。

风险提示:新品销售不及预期;原材料与海运成本持续上升;人民币汇率大幅波动;行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券(600369)龚梦泓研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.92%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.34亿,根据现价换算的预测PE为29.67。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级12家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为19.44。证券之星估值分析工具显示,北鼎股份(300824)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。